finanzwire.de

Search

BMP HOLDING AG (FRA:DE000A2E) Original-Research: SLEEPZ AG (von Montega AG): Halten

Transparenzrichtlinie : geregelte Berichte

31/05/2018 16:51

31/05/2018 16:51
03/05/2018 13:47
25/04/2018 10:00
24/04/2018 15:20
18/12/2017 12:30
23/11/2017 16:06
16/10/2017 16:11
12/10/2017 11:00
18/09/2017 17:01
28/08/2017 14:00

Original-Research: SLEEPZ AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SLEEPZ AG

Unternehmen: SLEEPZ AG
ISIN: DE000A2E3772

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 31.05.2018
Kursziel: 1,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Alexander Braun

Integration von cubitabo und starker Wettbewerb prägen das Q1

SLEEPZ hat heute die Zahlen des ersten Quartals 2018 bekannt gegeben. Die wesentlichen Eckpunkte sind der nachfolgenden Tabelle zu entnehmen.

[Tabelle]

Verhaltener Jahresstart: Die Erlöse gingen im Vorjahresvergleich um 6,5% zurück. Ursächlich hierfür ist die schwache Entwicklung der Tochter Matratzen Union (-20%). Das Produktportfolio des Unternehmens ist stark auf Premiummatratzen ausgerichtet. Folglich leidet die Matratzen Union aktuell besonders unter dem verschärften Wettbewerb durch sogenannte 1-fits-all-Produkte wie Eve oder Bodyguard. sleepz home konnte ein leichtes Wachstum auf 1,4 Mio. Euro (VJ: 1,2 Mio. Euro) erzielen. Hierin sind allerdings die Umsätze von cubitabo enthalten. Organisch dürfte kein Wachstum verzeichnet worden sein. Das operative Ergebnis lag aufgrund der schwachen Umsatzentwicklung und Belastungen im Zusammenhang mit der Integration von cubitabo deutlich im negativen Bereich (EBIT Q1/18: -1,1 Mio. Euro). Das Ergebnis nach Minderheiten bewegt sich auf Höhe des Vorjahres. Dies ist auf die zwischenzeitlich geringere Beteiligungsquote an der sleepz home GmbH zurückzuführen.

Ausblick: Der Vorstand erwartet für das zweite Quartal eine Fortsetzung der aktuellen Entwicklung und damit leicht rückläufige Erlöse. Um die Jahresziele zu erreichen (Umsatzwachstum im unteren zweistelligen Prozentbereich; Verbesserung der Ertragslage), ist demzufolge eine signifikante Verbesserung im zweiten Halbjahr notwendig. Diese wird SLEEPZ nur dann gelingen, wenn das Unternehmen im Bereich der Eigenmarken die Vermarktung anschieben kann und vor allem über Plattformen wie Amazon Verkaufserfolge erzielt. Laut heutiger Meldung ist die Grafenfels-Matratze seit Mai erstmals in ausreichender Stückzahl verfügbar. Für die Eigenmarke „Matratzenheld“ erwartet das Unternehmen den Start der Verkaufsaktivitäten im Juni/Juli 2018. Beides sollte zu einer besseren Entwicklung in H2 beitragen.

Buy & Build-Strategie: Das Unternehmen hat weitere Zukäufe angekündigt. Die Strategie dahinter ist nachvollziehbar. Durch die Akquisitionen soll der Gruppenumsatz gesteigert werden, um Kostenvorteile zu erzielen. Der Fokus liegt dabei auf Unternehmen mit hohem Eigenmarkenanteil.

Fazit: Die Entwicklung in Q1 verlief erwartungsgemäß schwach. Nach dem Abschluss der Integration von cubitabo und dem Produktlaunch der Grafenfels-Matratze ist für das zweite Halbjahr Besserung in Sicht. Davor steht aber mit Q2 nochmals ein schwächeres Quartal ins Haus. Wir lassen die Empfehlung auf „Halten“. Das Kursziel sinkt nach Einarbeitung der Kapitalerhöhung leicht auf 1,20 Euro (zuvor: 1,40 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16549.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.