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HAWESKO HOLDING AG (FRA:HAW) Original-Research: Hawesko Holding AG (von GSC Research GmbH): Halten

Transparenzrichtlinie : geregelte Berichte

10/08/2017 08:41

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Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG

Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2017 Empfehlung: Halten
seit: 10.08.2017
Kursziel: 51,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 31.05.2012, vormals Kaufen Analyst: Thorsten Renner

Beschleunigtes Wachstum im zweiten Quartal 2017

Die Hawesko Holding AG schloss das erste Halbjahr 2017 weitgehend im Rahmen der Erwartungen ab, wobei der Umsatz am oberen Ende unserer Schätzungen lag. Damit bleibt die Gesellschaft, auch unterstützt durch kleinere Akquisitionen, unverändert auf Wachstumskurs. Positiv werten wir dabei auch die Fokussierung auf profitable Umsätze, um das mittelfristige Ziel einer EBIT-Marge von 7 Prozent zu erreichen.

Nach den bereits erfolgten kleineren Zukäufen halten wir weitere Akquisitionen für möglich. Mit den getätigten Übernahmen ergänzt Hawesko sinnvoll das bereits bestehende Angebot. So deckt WirWinzer die verstärkte Nachfrage der Verbraucher nach regionalen Produkten ab. Bei der WeinArt Handelsgesellschaft stehen dagegen Spitzenweine aus französischen Anbaugebieten im Vordergrund.

Bei einem für 2017 prognostizierten Ergebnis von 2,19 Euro je Aktie beläuft sich das KGV aktuell auf 22,8 und bewegt sich damit oberhalb des entsprechenden KGVs unserer Peer-Group Getränke/Tabak von derzeit 21,3. Bei einer ergänzenden Bewertung anhand eines EBIT-Multiples ergibt sich bei geschätzten 30,2 Mio. Euro für 2017 ein Faktor von 14,8, der unter dem im Rahmen des von FCF veröffentlichten aktuellen „Valuation Monitor Q2 2017“ publizierten Multiples von 15,9 für Hawesko liegt.

Auf Basis unserer unveränderten Schätzungen beläuft sich die Dividendenrendite auf nach wie vor attraktive 2,6 Prozent. Damit bleibt der Weinspezialist ein verlässlicher Dividendenzahler, der seine Aktionäre angemessen am Erfolg beteiligt. Vor dem Hintergrund der aufgelegten Wachstumsinitiativen bleiben wir für die weitere Entwicklung von Hawesko zuversichtlich und gehen auch in den kommenden Jahren von Zuwächsen aus. Auf dieser Basis bekräftigen wir unsere bisherige Einschätzung, die Hawesko-Aktie zu „Halten“, und behalten auch unser Kursziel von 51 Euro bei.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15501.pdf

Kontakt für Rückfragen
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Tel.: +49 (0) 211 / 179374 - 26
Fax: +49 (0) 211 / 179374 - 44
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Postfach 48 01 10
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Fax: +49 (0) 2501 / 44091 - 22
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.