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SYZYGY AG (FRA:SYZ) Original-Research: SYZYGY AG (von GBC AG): Kaufen

Transparenzrichtlinie : geregelte Berichte

09/10/2017 11:31

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Original-Research: SYZYGY AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu SYZYGY AG

Unternehmen: SYZYGY AG
ISIN: DE0005104806

Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,50 EUR
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Cosmin Filker; Matthias Greiffenberger

Horizontale Produktausweitung durch weitere Unternehmensakquisition; Anorganische Umsatz- und Ergebniseffekte ab 2018 erwartet; Kursziel und Rating unverändert

Mit dem Erwerb von 70 % der Anteile an der Strategieberatung diffferent GmbH setzt die SYZYGY-Gruppe den in den vergangenen Jahren eingeschlagenen Wachstumskurs fort. Nachdem bereits im vergangenen Jahr mit dem Erwerb des Customer Experience Spezialisten USEEDS GmbH eine anorganische Ausweitung der Produktpalette und Kundenbasis erreicht wurde, soll dies auch im Zuge der aktuellen Unternehmensakquisition umgesetzt werden.

Die im Jahr 1997 gegründete diffferent GmbH fungiert dabei als Strategieberater insbesondere hinsichtlich der Entwicklung von Produkten, Services oder Geschäftsmodellen mit Blick auf die Digitale Transformation. Der Schwerpunkt der diffferent GmbH liegt derzeit noch alleine im Beratungsbereich, während die Umsetzung der Konzepte noch extern abgedeckt wird. Durch die Nutzung der Implementierungskompetenzen des SYZYGY-Konzerns ergeben sich hohe und vor allem rasch zu realisierende Synergiepotenziale. Gleichzeitig profitiert die SYGYZYG AG von einer horizontalen Ausweitung der Produktpallette, mit entsprechenden Umsatzpotenzialen bei bestehenden Kunden.

Die anorganischen Effekte werden sich auf die operativen Kennzahlen des laufenden Geschäftsjahres auswirken, aufgrund des erstmaligen ganzjährigen Einbezugs wird besonders das kommende Geschäftsjahr 2018 von anorganischen Umsatz- und Ergebnisbeiträgen profitieren. Die SYZYGY AG hat lediglich das jährliche Umsatzniveau der diffferent GmbH in Höhe von 9,5 Mio. € bekannt gegeben. Unseren Erwartungen zufolge dürfte die erworbene Gesellschaft, unter Berücksichtigung typischer Rentabilitätsniveaus, eine zweistellige EBIT-Marge vorweisen. Bei einer EBIT-Marge in Höhe von 10 %, wobei für das laufende Geschäftsjahr keine nennenswerten anorganischen Ergebnisbeiträge zu unterstellen sind, könnten die SYZYGY-Prognosen (Basis: GBC-Prognosen Researchstudie Update vom 14.08.17) folgendermaßen aussehen.

Die SYZYGY AG hat keine weiteren Eckdaten zur diffferent-Akquisiton bekannt gegeben. Da damit auch uns der Kaufpreis nicht bekannt ist, können wir im Rahmen unseres DCF-Modells keine Einschätzung zur Attraktivität bzw. Wertschöpfung der erfolgten Akquisition vornehmen. Dementsprechend nehmen wir beim zuletzt im Rahmen der Researchstudie (Update) aktualisierten DCF-Bewertungsmodell noch keine Anpassung vor. Daher bleibt unser Kursziel in Höhe von 12,50 € je Aktie weiter bestehen und, ausgehend vom aktuellen Kursniveau in Höhe von 10,62 € auch das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/15741.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.