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UZIN UTZ AG (FRA:DE000755) Original-Research: Uzin Utz (von Montega AG): Halten

Transparenzrichtlinie : geregelte Berichte

15/05/2018 12:01

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15/11/2016 14:12
25/08/2016 11:54

Original-Research: Uzin Utz - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Uzin Utz

Unternehmen: Uzin Utz
ISIN: DE0007551509

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 15.05.2018
Kursziel: 64,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank, Laser

Dynamische Umsatzentwicklung schlägt sich aufgrund deutlich höherer Beschaffungskosten nicht im Ergebnis nieder

Uzin Utz hat im Vorfeld der heute stattfinden Hauptversammlung die Zwischenmitteilung für das 1. Quartal 2018 veröffentlicht. Während der Umsatz deutlich zulegte und leicht über unseren Erwartungen lag, konnten unsere Ergebnisprognosen aufgrund überproportionaler Kostensteigerungen nicht ganz erreicht werden.

[Tabelle]

Umsatzwachstum getragen von guter Baukonjunktur: Der Umsatz stieg dynamisch um 13,9% auf ca. 82,8 Mio. Euro (MONe: 81,0 Mio. Euro). Treiber ist die anhaltend gute Entwicklung insbesondere im deutschen Bauhauptgewerbe (Umsatz Januar bis Februar 2018: +15,0% yoy).

Materialkostensteigerungen konnte nicht kompensiert werden: Das höhere Erlösniveau spiegelte sich im Ergebnis nicht wider. Das EBIT lag mit 5,2 Mio. Euro (MONe: 5,5 Mio. Euro) um 14,1% unter dem Vorjahreswert. Diese Entwicklung hing ausschließlich mit den deutlich überproportional gestiegenen Beschaffungskosten zusammen. Die Materialkostenquote erhöhte sich entsprechend um 270 Basispunkte. Damit konnten die gestiegenen Rohstoffkosten weder durch Preissteigerungen noch durch die deutlich gesunkene Personalkostenquote (26,5% nach 28,0% in Q1 217) kompensiert werden. Das höhere Materiakostenniveau haben wir nun in unseren Prognosen berücksichtigt.

Unternehmen ist für 2018 zuversichtlich: Trotz der verhaltenen Ergebnissituation in Q1 erwartet Uzin Utz vor dem Hintergrund der guten Wachstumsaussichten der deutschen und europäischen Bauindustrie eine „solide Entwicklung“ für das Gesamtjahr. Im Zuge der Bilanzpressekonferenz am 17. April avisierte das Unternehmen einen „solide steigenden“ Umsatz sowie ein „moderates Wachstum“ beim Vorsteuerergebnis.

Fazit: Uzin Utz konnte sich dem allgemeinen Trend steigender Materialkosten nicht entziehen und lag in Q1 ergebnisseitig unter unseren Erwartungen. Seit unserer Hochstufung auf Kaufen aufgrund des u.E. nicht gerechtfertigten Kursverfalls Anfang April ist die Uzin Utz-Aktie fast 10% gestiegen. Vor dem Hintergrund des nun begrenzten Potenzials zu unserem unveränderten Kursziel von 64,00 Euro und der Annahme, dass der Newsflow aufgrund der Beschaffungskosten-Thematik auch in Q2 eher verhalten ausfallen sollte, stufen wir die Aktie von Kaufen auf Halten zurück.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16473.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.