finanzwire.de

Search

WESTAG & GETALIT AG (FRA:WUG) Original-Research: Westag & Getalit AG (von Montega AG): Verkaufen

Transparenzrichtlinie : geregelte Berichte

09/08/2018 17:36

09/08/2018 17:36
26/07/2018 11:11
14/06/2018 14:41
22/07/2013 19:26
29/04/2013 11:00

Original-Research: Westag & Getalit AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Westag & Getalit AG

Unternehmen: Westag & Getalit AG
ISIN: DE0007775207

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Verkaufen
seit: 09.08.2018
Kursziel: 22,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Frank, Laser

Steigende Kosten sorgen für deutlich schwächeren Halbjahresverlauf

Westag & Getalit hat heute seinen Halbjahresbericht vorgelegt, nachdem das Unternehmen bereits Ende Juli erste Kennzahlen (Umsatz, EBT, Periodenüberschuss) veröffentlicht hatte.

[Tabelle]

Im 1. Halbjahr 2018 erzielte Westag & Getalit ein marginales Umsatzwachstum i.H.v 0,3% auf 118,1 Mio. Euro. Wachstumstreiber war erneut das Auslandsgeschäft, das mit 29,5 Mio. Euro (+11,3%) weiterhin dynamische Wachstumsraten verzeichnete. Während das Inlandsgeschäft in Q1 noch auf Vorjahresniveau verharrte, sanken die Erlöse in Q2 um knapp 6% auf 42,1 Mio. Euro. Die Exportquote erhöhte sich folglich auf 25,0% (Vorjahr: 22,5%).

Auf Segmentebene wies die Sparte Oberflächen/Elemente mit 52,6 Mio. Euro im ersten Halbjahr einen Zuwachs i.H.v. 4,9% auf, während die Erlöse der Sparte Türen/Zargen mit 62,6 Mio. Euro rund 2% hinter dem Vorjahreswert zurückblieben. Der Zentralbereich (inkl. der unternehmenseigenen KWK-Anlage) lag mit 2,9 Mio. Euro deutlich unter dem Vorjahresniveau (-26,5%).

Preiserhöhungen beim Material sowie gestiegene Speditionsaufwendungen führten zu einem nennenswert gesunkenen Vorsteuerergebnis i.H.v 3,3 Mio. Euro (-25,8%). Darüber hinaus hatte Westag & Getalit höher als geplante Reparaturkosten im Zuge der planmäßigen Revision der unternehmenseigenen KWK-Anlage zu verbuchen. Diese unvorhergesehenen Reparaturen werden nach Unternehmensangaben noch bis Ende September andauern und dementsprechend auch das 3. Quartal belasten. Trotz des geringeren Ergebnisses konnte Westag & Getalit aufgrund eines besseren Working-Capital-Managements den operativen Cash-Flow auf 1,7 Mio. Euro steigern (Vorjahr: 1,4 Mio. Euro).

Broadviews Stimmanteil bei über 80%: Im Zuge des von Broadview Industries AG initiierten Übernahmeangebots für die Aktien der Westag & Getalit AG wurden neben dem von der Gethalia Foundation gesicherten Anteils (75,50% der Stimmrechte) ca. 6,10% der Stimmrechte von anderen Aktionären angedient. Vorbehaltlich der Erfüllung einer letzten aufschiebenden Angebotsbedingung (Freigabe durch die russische Bundesantimonopolbehörde) wird Broadview Industries AG 55,06% des Grundkapitals und ca. 81,61% der Stimmrechte der Westag & Getalit AG halten.

Fazit: Nachdem das Unternehmen die wichtigsten Kennzahlen bereits vorab berichtet hatte, liefert der heute veröffentlichte Halbjahresbericht wenig Überraschungen. In Antizipation eines weiterhin verhaltenen Newsflows in Q3 und vor dem Hintergrund des übernahmebedingten hohen Downsides zu unserem Kursziel bestätigen wir unsere Verkaufsempfehlung mit unverändertem Kursziel von 22,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/16777.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.